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王翔称，高端白酒的竞争格局优势在于互相“不打架”，这意味着它们各有各的价格区间，各做各自擅长的事。这种格局是通过长期充分竞争后自然形成的，因此也不会轻易被打破。另一方面，白酒的提价代表着消费水平的升级，因此价格能够保持坚挺。加上高端白酒企业现金流状况极好，种种因素形成合力，才使得相关个股长期稳居消费板块的龙头。

“只要国家和人民需要就生产，不讲价！无论面对什么样的成本困难，不涨价！”在疫情防控阻击战中，新兴际华积极承担着医用防护服生产任务和相关疫情防治药品的生产。新兴际华承诺：只要国家和人民需要就生产，不讲价！无论面对什么样的成本困难，不涨价！在组织生产医用防护服方面，新兴际华得知防护服供应紧张的情况后，迅速组织下属企业与地方政府部门对接，主动请缨承担紧急生产任务，承担十余万套医用防护服生产任务，迅速制作样品并取得资质许可，第一时间采购专用设备和原材料，3天内全部准备到位。际华3506、3521、3534、3536、3543等多家企业承担紧急生产任务，截止目前共配发近20批次至疫情保障一线，其他物品正在加班加点赶制中。

二是定价模型中的贴现率，利率的下行以及外资的流入都会拉低回报率要求，可能进一步使得高盈利或高分红的行业和公司的估值体系往上迁移。贴现模型对贴现率相当敏感，这里以9%作为贴现率，主要是与当前的名义GDP水平一致。随着国内经济增速回落，利率的长期趋势走低，以及外资流入对回报率要求也降低，两个因素共同使得定价模型的贴现率趋于下降，这将有利于估值的提升，或者资产价格的上涨。关于估值定价的讨论是个复杂的问题，海外发达经济体历史上的行业和龙头个股的估值变迁及背后逻辑，都是后面我们可能会展开讨论的话题。没有放之四海而皆可用的投资模型，但我们尽量从理论原理角度出发，对其核心影响因子的变化原因及变化趋势进行剖析，以期对当前A股的走势有一个前瞻的指导作用。3、消费时代与不同赛道消费行业的定价逻辑上文两部分，我们简要阐述了我们对估值定价体系的认识。事实上，理论模型并非对所有行业都适用，或者说对某些行业的模型假设难度要更高，比如科技行业和周期行业。因此，它更适合于消费行业的定价。这也是我们后面要讨论的重点，毋庸置疑，中国进入了消费时代已是共识。首先，美股市场的长期投资回报率，就给我们一个最好的指引，消费行业长期领跑市场，其中以日常消费和医疗保健最为突出。证据之一，从美股市场1957-2003年标普500指数成份行业的市值占比变迁及投资收益率来看，投资某行业的收益率与该行业的扩张或收缩没有必然联系。其中，市值占比扩张最大的两个行业为金融和信息技术，但投资收益率最高的行业为卫生保健（14.19%）和日常消费品（13.36%）。非必需消费品的收益11.09%也要逊于日常消费品，这是由于非必需品容易由于新产品的竞争和更迭，而难以建立长期的声誉和消费者忠诚度。另一个证据是，1957-2003年标普500成份股中表现最佳的20家公司，有11家消费品牌公司和6家生物医药，合占85%份额。（资料来自《投资者的未来》）

舍得酒业真的能逆袭吗？从行业背景开始分析，2003年到2012年，是白酒的黄金十年，固定资产投资快速增长，政商消费成为白酒消费的主流。根据中国产业信息网调研数据，2012年白酒消费中政商消费占比达82%。这一时期白酒企业核心竞争力是：渠道。掌握政商群体消费入口的经销商群体拥有很大话语权。

16日，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，今年以来，国际经济增长动能在减弱，当月国际能源价格下降，沙特对全球的影响还有待观察。多个原油市场分析师对记者表示，本次袭击导致原油价格短期大幅走高，但长期影响不大。近30年原油市场最大黑天鹅WTI和布伦特开盘涨幅为近30年最大，上海原油期货开盘涨停，收涨6%

尽管天洋已入主四年，舍得酒业仍处在调整中。目前公司产能利用率处在25%的较低水平，公司解释称“产能利用率较低主要系战略调整期的暂时性现象”，2016年实际控制人变更后，公司实施了“优化生产、颠覆营销”的战略调整，对产销量较大的“沱牌”系列中低端产品进行了品类聚焦和品牌重塑，重点打造沱牌天曲、沱牌特曲、沱牌优曲等单品，导致沱牌系列产品近两年产销量下降较多，公司的产能利用率相应下降。